Cuando piensas en inversiones de bajo riesgo en Colombia, lo primero que aparece suele ser el CDT. Pero hay otro instrumento clave que el propio gobierno usa para financiarse y al que también puedes acceder como inversionista: los TES. En esta guía vas a entender qué son, cómo invertir en TES paso a paso, cuánto rinden y qué riesgos debes tener en cuenta antes de comprarlos.
¿Qué son los TES?
Los TES (Títulos de Tesorería) son títulos de deuda que emite el Gobierno Nacional a través del Ministerio de Hacienda y administra el Banco de la República. En palabras simples: cuando compras un TES, le estás prestando tu dinero al Estado colombiano, y a cambio este se compromete a devolvértelo en una fecha futura y a pagarte intereses por el camino.
Son una de las piezas centrales de la renta fija en Colombia. Por estar respaldados por la Nación, se consideran de muy bajo riesgo de crédito (la probabilidad de que el gobierno no pague es baja), lo que los convierte en una referencia para todo el mercado financiero del país.
Tipos de TES
No todos los TES son iguales. Los dos más relevantes para un inversionista son:
- TES de tasa fija (en pesos). Pagan una tasa de interés conocida desde el inicio. Sabes exactamente cuánto recibirás si los mantienes hasta el vencimiento.
- TES UVR. Están atados a la UVR (Unidad de Valor Real), que se mueve con la inflación. Te protegen el poder de compra: si la inflación sube, el valor de tu inversión se ajusta. Son útiles para proteger tu dinero de la inflación.
Cómo invertir en TES paso a paso
Existen dos caminos principales para invertir en TES, según cuánto quieras involucrarte.
Opción 1: comprar TES de forma directa
Para comprar TES directamente necesitas pasar por una firma comisionista de bolsa o una entidad autorizada, que opera en el mercado.
- Abre una cuenta en una comisionista o entidad que ofrezca compra de TES.
- Define el monto. La inversión directa suele requerir sumas más altas que un CDT, aunque varía según la entidad.
- Elige el título. Selecciona el tipo de TES (tasa fija o UVR) y el plazo de vencimiento que se ajuste a tu meta.
- Ejecuta la compra a través de tu comisionista, que opera en el mercado de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC).
- Recibe los pagos. Según el título, recibes intereses periódicos (cupones) y el capital al vencimiento.
Opción 2: invertir en TES de forma indirecta (la más fácil)
Si te parece complejo o no tienes el monto para comprar directo, puedes exponerte a los TES a través de un vehículo que ya los incluye:
- Fondos de inversión colectiva (FIC). Muchos FIC de renta fija invierten una parte importante en TES. Entras desde montos bajos y un equipo profesional administra todo. Conoce más en la guía de fondos de inversión colectiva (FIC).
- ETF de deuda pública. Algunos ETF replican una canasta de TES. Es una forma diversificada y accesible. Repasa primero qué es un ETF.
Esta vía indirecta es, de lejos, la más práctica si apenas estás empezando o quieres invertir con poco dinero.
¿Cuánto rinden los TES?
La rentabilidad de un TES depende de la tasa con la que se emite y de cómo se mueva su precio en el mercado. Hay dos formas de ganar (o perder):
- Los intereses (cupones). Si mantienes el TES hasta el vencimiento, recibes los intereses pactados y tu capital de vuelta. Es el escenario más predecible.
- El precio en el mercado. Si vendes antes del vencimiento, lo haces al precio que tenga el título ese día, que puede ser mayor o menor al que pagaste.
La rentabilidad de los TES suele moverse en línea con las tasas de interés del país y con la inflación, y se compara de cerca con la de un buen CDT. Para entender cómo se ubican frente a otras opciones, te ayuda ver CDT: cómo funciona y cuánto rinde.
Las tasas y precios de los TES cambian a diario según el mercado y las decisiones del Banco de la República. No tomes una cifra fija como garantía: revisa siempre la información vigente.
Riesgos de invertir en TES
Bajo riesgo no significa cero riesgo. Estos son los principales puntos a considerar.
Riesgo de tasa de interés
Es el más importante. El precio de un TES se mueve en sentido contrario a las tasas: si las tasas de interés suben, el precio de los TES que ya tienes tiende a bajar, y viceversa. Esto solo te afecta si vendes antes del vencimiento. Si lo mantienes hasta el final, recibes lo pactado.
Riesgo de inflación
Un TES de tasa fija puede perder poder de compra si la inflación sube más de lo esperado. Para cubrirte de eso existen los TES UVR.
Riesgo de liquidez
Vender un TES en el mercado secundario es posible, pero el precio depende de la demanda del momento. No es tan inmediato como retirar de una cuenta de ahorros.
Por eso los TES encajan bien dentro de un portafolio diversificado, no como única inversión. Para ubicarlos en tu estrategia, revisa cómo armar tu portafolio de inversión y la comparación entre renta fija vs renta variable.
TES, impuestos y declaración
Los rendimientos de los TES son ingresos y, por lo general, están sujetos a retención en la fuente, igual que otros productos financieros. Si estás obligado a declarar renta, esos rendimientos y la retención se incluyen en tu declaración, donde la retención funciona como un anticipo. Las reglas tributarias pueden cambiar y dependen de tu situación, así que ante la duda consulta a un contador. Esto es contenido educativo, no asesoría tributaria.
Preguntas frecuentes
¿Cómo puedo comprar TES siendo una persona común?
La forma más sencilla es indirecta: a través de un FIC de renta fija o un ETF de deuda pública que ya incluya TES, accesibles desde montos bajos. Si quieres comprarlos directamente, debes hacerlo a través de una firma comisionista de bolsa, lo que suele requerir sumas mayores.
¿Los TES son más seguros que un CDT?
Ambos son de bajo riesgo. El CDT tiene una rentabilidad fija y está cubierto por Fogafín hasta cierto monto; los TES están respaldados por la Nación, pero su precio varía en el mercado si vendes antes del vencimiento. La elección depende de tu plazo y de si necesitas liquidez.
¿Qué diferencia hay entre TES de tasa fija y TES UVR?
Los TES de tasa fija pagan un interés conocido en pesos. Los TES UVR están atados a la inflación, así que ajustan su valor cuando los precios suben, protegiendo tu poder de compra. Si te preocupa la inflación, los UVR pueden ser más atractivos.
¿Puedo perder dinero con los TES?
Si los mantienes hasta el vencimiento, recibes lo pactado y el riesgo de crédito es bajo. El riesgo aparece si vendes antes: como el precio se mueve con las tasas de interés, podrías vender por menos de lo que pagaste. Por eso conviene tener claro el plazo desde el inicio.
Da el siguiente paso
Los TES son una herramienta poderosa para la parte conservadora de tu portafolio y una excelente forma de diversificar tu renta fija. Antes de invertir, practica armando portafolios sin arriesgar tu plata real en el simulador de bolzi y proyecta tus rendimientos con la calculadora de interés compuesto. Recuerda que esto es contenido educativo, no asesoría financiera: la decisión final siempre es tuya.